移动版

建材行业:重临成长、转型,继续推荐油价下跌标的

发布时间:2014-12-15    研究机构:长江证券

市场表现

玻璃板块周涨幅3.61%,管材板块跌幅为0.93%,分别跑赢沪深300指数1.43个百分点和跑输1.26个百分点。本周领涨前三四川金顶(600678)、国睿科技、东方雨虹,领跌前三名为罗普斯金、亚玛顿、棱光实业。

玻璃:工程年底赶工促浮玻调涨光伏受益电站赶工成交量回升

本周浮玻均价为1229.44元/吨,涨5.74元/吨,涨幅0.47%。提价主因部分工程年底赶工带来下游需求短暂回暖,我们认为中期供需仍将承压,而偏弱的需求也将吞噬因原油价格下降带来的成本端助益。光伏玻璃市场成交量看涨,受年底下游电站赶工影响,市场整体库存削减较快,多数厂家已达产销平衡。

玻纤:Q4淡季不淡,明年上半年或更旺,但下半年可能承压

近日巨石集团根据订单情况,针对部分客户部分产品小幅提价100元/吨左右,酝酿元月全面上调,我们判断在风电抢装下,明年上半年玻纤纱市场景气有望更上层楼。不过产能增量同样值得注意:泰山年产8万吨无碱池窑二期点火,巨石埃及二期8万吨项目已动工,内江华原预将3万吨无碱窑改为5万吨等,受此影响若需求无超预期因素则明年下半年市场可能承压。

原油降价致萘、环氧、沥青和PP下行明显,有利对应公司

工业萘环比↓6.5%,目前价格3708元/吨,较去年同期(近年高点8200元/吨)下滑约55%,相较而言萘系减水剂降幅远低于工业萘,较去年同期降幅不足20%;此外环氧乙烷本周环比↓4.8%,自高点回落约20%,而聚羧酸减水剂降幅仅约10%,利好建研集团;树脂方面—PVC↓0.8%、HDPE↓2.7%,PP↓5.7%,PP下滑幅度更大且伟星价格粘性更强,更利好伟星新材;此外沥青价格下滑幅度更大,东方雨虹盈利弹性最大。

推荐组合:建研集团、伟星新材、长海股份、东方雨虹、国栋建设

在加杠杆的推动下,前期部分蓝筹涨幅较大,本周市场风格有所转换,此外临近年底,机构或开始调仓布局明年,此时我们建议可从三方面布局相关个股:1、业绩高增长确定性强;2、转型预期确定性强;3、高送转预期较强。对应标的包括:建研集团、长海股份、东方雨虹、国栋建设。

此外建议继续关注油价下跌受益标的,除东方雨虹外,建研集团和伟星新材的涨幅并不高,且建研还有转型逻辑,此外永高、顾地也将有所受益,详细弹性测算可见我们前期邮件。

申请时请注明股票名称