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工业4.0之三(续六):解释关于三年十倍行业已说清楚的伪问题

发布时间:2015-05-18    研究机构:海通证券

本文写作的原因:关于IDC 机房报告写了6 篇,基本将我的逻辑和关键问题描述清楚,部分同行关于“三年十倍行业”的质疑,在这六篇报告中都有回答。不少朋友打电话过来,劝我还是回复一下,毕竟不是每个投资者都是行业专家, 难以找到关键点和逻辑错误,作为一个负责任的卖方,写下我们认为多余的《续六》。

首先,我们陈述几个事实:搜索美国数据中心分布,同时查找美国人口密度, 数据中心在美国是平均分布,与人口密度无关。云计算中心放在哪里,与人在哪里是没关系的。技术是不分国界,已经有了成功的案例,一定要逆势而为, 结果可想而知。另外国内案例,阿里在张北建云计算中心,将整个的北方区域结算放在张北,为什么阿里不放在北京?(另外,我不想讨论边远地区是离中心城市200 公里还是1000 公里)。这些都是事实,是我们必须要面对的,而非强行解释美国的选择是错误的, 阿里的选择是错误的。(http://finance.hebei.com.cn/system/2015/03/26/015192936.shtml)

IDC 机房是过剩还是稀缺?IDC 机房,借用中国政府讨论中国经济结构的观点: 低端产能过剩,高端产能稀缺,而不是简单一句稀缺就完了。中国IDC 机房兴起在2000 年左右,与互联网的兴起密切相关,基本上是随便找个地方,甚至在居民楼中,装上几个机柜就完了,效率,规划基本不考虑。这种机房占中国机房总数的绝大部分,未来的方向是云计算,需求者是BAT 级别的大平台,这种草头班子的机房,BAT 怎么会用?将来一定是过剩的。通过行业调研,符合BAT 全国甚至全球布局需要,规模庞大,效率极高,成本低廉,选址合理的大规模IDC 机房在国内基本为零,极度稀缺。别人要的是100 个苹果手机,你说我有1000 个10 年前的诺基亚手机,你说是稀缺还是过剩?这其实也解释了运营商在边远地区部分机房的过剩,大客户BAT 云计算布局不考虑,成本需求不考虑, 地域特点不考虑,自认为建好IDC 机房就有人用,不要说三年十倍行业挣不到钱,三年百倍行业也一样挣不到钱。以客户为中心,说起来容易,做起来难。

IDC 机房的真实门槛在哪里?前述报告中已经说明,IDC 机房技术方面需要考虑能源供给,土地供给,网络联通,气候环境等。但这些技术标准都是要为客户服务的,没有BAT 级别的大客户,这些技术标准无法转变为市场利益。IDC 机房真实门槛在于与大客户合作与共赢。所以在我们前期报告中也提出一个观点:“大型IDC 机房供应商,谁和BAT 合作,谁就有未来,其他的将被淘汰”。更进一步,朋友们又提出疑问,大客户可以随时换供应商啊,如果真的这么简单,产业链上游基本上没有活路了。大型IDC 机房里面装了几十万台服务器, 几百G 甚至几千G 带宽的网络联通,上百亿度的电力供应,上千上万亩土地等等,搞定这一切,需要多少资金,多少资源的配合,即使有竞争者,也是少数。现在行业处在跑马圈地的状态,先发优势将会非常明显。一旦和大客户绑定, 你觉得竞争者要花多大的代价进入呢?BAT 为什么不和运营商大规模合作,为什么选定第三方,就是因为运营商不满足他们的需求。大家在非运营商体系竞争,生意就是生意,竞争者投入几十上百亿,不是为了打水漂的。至于IDC 牌照,根本就不是门槛。

关于及时服务和乌纱帽的问题:我们实在是哭笑不得,这也能成为理由,这个概念偷换的真是不好形容。简单例子:有个小客户需要IDC机柜,可能只要2个,或者20个(有公司出租了百八十个机柜,都要公告一下是大单)。租金也就20-200万, 放在边远城市,假设节约50%,也即节约10-100万,当然,雇几个员工,或者飞来飞去解决问题,机票都不能覆盖,不符合经济性。从这个角度说,中心城市的机房是有竞争力的。但是BAT的需求可不是几个,几十个机柜,而是成千上万,如果能够降低成本,是很可观的。前期报告中举了2000个机柜案例,每年节省5000万, 这值不值得建立一个团队在边远地区,本地服务,其实这就是规模效应下带来的技术扩散,人才流动,几十年前海外通信技术巨头不就是这样就进入中国市场的吗? 所以,了解历史和现状不是为了固步自封,而是展望未来。另外,乌纱帽只会越来越大,你帮公司省了钱,提高了效率,同时不减少性能,乌纱帽还丢了,一定不是因为这件事。

关于PUE的问题:前面提及,中国的草头班子机房占极大部分,这些就不讨论了, 反正也要被淘汰。以北京为例,鹏博士在酒仙桥建立了较大规模的IDC,T4标准, PUE为1.6,边远地区PUE为1.2(信与不信现在讨论没有意义,我们1年之后看结果吧),同等规模情况下,电力成本就要节省25%,加上电价区别,一年电费就要节省50%,对大规模的IDC机房,将会节省数十亿的成本,你认为BAT级别客户会不在乎吗。前期报告也有案例,最多电力成本差7倍,节省百亿成本。当然,假如你又用小客户租用几个机柜的案例说明PUE不是问题,我认输。至于新的节能技术, 还是要符合基本的物理原则,IDC机房的结构和设计已经决定了在一定气候条件下的PUE极限,例如将PUE由1.8降到1.7,大规模降低是不合基本原理的,建议同行不要被忽悠, 也不要去忽悠客户。( 鹏博士官网: http://www.drpeng.com.cn/drpengweb/xwzx/gsdt/2014/0506/1034.html)l 我们对于未来云计算和IDC机房方面的观点:前期报告已经数次提及,再次重申一遍。云计算是大势所趋,互联网将会和水、电、煤气一样成为我们生活的基本组成部分,现在我们大部分都是购买电网的服务,而不是自建电厂(极大规模的耗能大户会自建电厂),不关心电是北京产生的还是东北产生的。计算能力和存储能力也是一样,将来我们大部分人和企业只需要购买服务,而不需要知道计算能力和存储能力放在什么地方。关心这个问题的是互联网平台,由于互联网是最为垄断的行业, 只有数个寡头可以成功,所以IDC机房的真正需求者是互联网的寡头。现在我们创业者是自己租用几个机柜,将来就是直接购买云计算平台的服务。甚至大型公司都会如此,例如波音公司将所有的数据放到亚马逊的云平台上。所以,今后的直接租用小规模IDC机柜的需求将会逐步萎缩,大规模的批发将是主流。中心城市草头班子机房肯定会过剩,会被淘汰,设计优良,建设合理的中等规模机房还是有独特的价值,总是需要一部分机房做内存吧。

投资建议1、边远地区IDC机房:毫无疑问,*st美利是最佳选择;迪威视讯在内蒙古也有布局,战略建议重视大客户获取和融资渠道的拓宽,持续观察中。2、中心城市的CDN:光环新网,战略建议抛弃掉与全球龙头合作分成的幻觉,专注于中心城市CDN机房的建设,快速融资和并购其他二线城市的中型IDC机房;中国联通, IDC机房价值重估;宝信软件,宝钢退出上海后能源与土地的优势,建议构建长三角地区CDN的龙头地位;四川金顶(600678)、朗源股份、蓝鼎控股、龙宇燃油,战略建议快速成长为地域的CDN龙头,伺机而动。网宿科技,CDN的软实力全国第一,开始迎接地域性的挑战。

风险提示行业发展不达预期,市场系统性风险。

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